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美国国债=美国GDP,谁来为赤字买单?经济学家解读

作者: 揭阳亚洲网 更新时间: 2020年05月12日 12:35:08 游览量: 100

简述:

  ,凤凰网财经联合上海交通大学上海高级金融学院、北京大学国家发展研究院举办以“全球经济与决策选择”为主题的“2020凤凰网财经云峰会”,为期7天的超级财经周里,嘉宾们观点犀利,金句频出。

  在外围市场扰动加剧,实体经济遭遇重大挑战的情况下,2020年A股的整体走势如何?A股能否成为“避风港”? 5月12日,东方证券(行情600958,诊股)首席经济学家邵宇在“2020凤凰网财经云峰会”上表示“中美两大经济体之间的政策空间,相对而言中国空间更大,但是由于顾虑较多未来相对比较稳健,美国因为进入大选周期本轮货币政策力度会更大。”

  不过邵宇并不赞同过度的量化宽松,他认为 “量化宽松政策的好处是能够拖住经济和就业,但是它的缺点是杠杆率会迅速上升。美国的杠杆率、政府的杠杆率接近100%,国债的规模跟GDP不相上下。如果再进一步上升赤字的推动的话,那么谁来为这个赤字买单?可能就需要通过货币供应量的增加,进行一定程度的债务货币化来进行消化。美国的大部分的国债一旦发出来很有可能是美联储、海外机构和各央行进行购买的,也就意味着货币投放会被全球来消化掉,也就是所谓的铸币税。”

  (编者注:数据显示,2019年美国的GDP总量约为21.02万亿美元;美国的联邦债务则为25万亿美元)

  以下为邵宇演讲全文

  嘉宾介绍

  邵宇,东方证券首席经济学家

  邵宇:大家好,我是东方证券的首席经济学家邵宇,很荣幸受到凤凰网的邀请,来给大家来做这样一个演讲。那么首先还是有一个声明,就是所有的演讲的内容所表达的观点都是代表我个人,不代表所在的机构,也不构成任何实质性的投资建议,投资有风险,入市须谨慎。

  这一节的内容主要是探讨在目前的特定的经济和金融市场的形势下,什么样的投资机会可能会涌现,整体经济承压下有什么行业能够完成突围,在政策方面哪些行业也会迎来投资机会?

  面对经济承压哪些行业可以完成突围?

  探讨这个问题,我们要对最基本的经济的形势要做一个勾勒,实际上经济形势还是取决于对于整个亚洲的进展的一个判断。所以对亚洲的刻划是整个的基准。那么这里头有很多的情景,我们讲的基本的情形是这样子的,也就是上半年主要是看北半球,中日韩是第一季度、欧美是第二季度,下半年可能是南半球,因为它是冬天,还有包括非洲、南美洲,印度的话可能全年都会要持续。所以大家在北半球的唯一的一个缓冲季节的话可能是三季度,但是这还要抵抗因为欧美的社交梳理的政策有限,以及尽快复工所导致的亚洲所产生的反复跟滞后。那么到了四季度的很有可能还会有亚洲的变异的品种在天冷又再度袭来,所以它是一个长期的变化,这样一个长期的变化对于整个经济的影响的话已经是非常地明确。

  现在我们看到全球经济在亚洲所导致的停摆的影响下已经是非常地明确,我们可以称之为它叫做大的停摆。全球的数据按照IMF预测来看,今年会有-3%左右的增长,全球的经济体会面临同步的下行。

  不过,我们认为就对于中国而言,全年如果在比较温和的政策情况下,增速能够来到3%以上的位置。欧美的会有大幅的下行,二季度、三季度都会受到较大影响,所以它的衰退今年是大概率,明年也会受到相应的冲击。所以这是我们来看问题的一个基准。

  在这种情况下,什么样的行业会有一些空间和机会。首先,按照的规律来看,医疗物资、制药等行业会受到亚洲的推动,对它的需求的随着亚洲的持续会有强烈的需求,不管是全球的医疗卫生资源的积累还是更多的生产,这个实际上考验的是工业制造产能的问题。制药包括疫苗的研发,这是科技的能力,现在全球正在对这个能力进行竞争。

  金融行业里会有分化,银行可能受拖累会比较大一点。因为经济下行,利率也在下行,可能会有些赤字性的信贷所导致的在经济下行的周期里头的坏账的上升会侵蚀银行的利润。

  但是证券、保险正好有缓冲的作用。证券交易的量级在增长,大家现在可能不能全面地展开线下亚洲的话,线上的交易会变得非常地活跃,这会带动证券行业的交易量的上升和佣金的上升。对于保险,亚洲过后我们相信对于健康保险、医疗保险的需求也会上升。

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