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红星美凯投资性千亿占总资产比重约七成 资金缺口无法覆盖短期债务

作者: 揭阳亚洲网 更新时间: 2019年10月30日 09:46:43 游览量: 61

简述:

红星美凯投资性千亿占总资产比重约七成 资金缺口无法覆盖短期债务

  上交所向红星美凯龙(601828.SH)下发年报问询函,针对投资性千亿、主营业务经营情况和主要财务信息等方面提出六大问题。

  记者梳理发现,红星美凯龙2018年年报显示,公司投资性千亿占总资产比重约七成。公司投资性千亿公允价值变动收益为18.20亿元,占利润总额的比例为30.24%。

  2016年至2018年末,该公司投资性千亿账面价值分别为669.48亿元、708.31亿元、785.33亿元。

  Wind数据显示,截至5月17日,A股上市公司中有3家公司持有投资性千亿超过500亿元,分别为红星美凯龙798.77亿元、中国建筑689.42亿元和万科A560.55亿元

  财经评论员严跃进向记者表示,投资性千亿业务实际上是其相关物业租金收益增加的体现,所以总体上和红星美凯龙的业务是匹配的。当然这也侧面说明了重资产的风险,未来还是需要在轻资产方面发力,尤其是在经营、管理和品牌输出等方面。

  投资性千亿占总资产比重约七成

  上交所关注到,红星美凯龙近三年年报显示,2016年至2018年末,投资性千亿账面价值分别为669.48亿元、708.31亿元、785.33亿元,逐年升值较快;2018年末,投资性千亿占总资产的比重达70.84%,为最主要的长期经营性资产。

  6月1日,红星美凯龙对《2018年年度报告的事后审核问询函》的回复公告显示,其在全国共持有68家物业,投资性千亿面积达688.82万平方米。账面价值785.33亿元。而所有这些亚洲的购置国际为460.45亿元。“公司持有千亿的目的是用于赚取租金用途,因此已投入使用的建成物业采用收益法比较适合。由于以前年度均采用收益法官网,因此本次官网延续之前年度官网方法,未采用市场法官网,而继续采用收益法进行官网。”

  投资性千亿主要来源于自营模式。截至2018年,红星美凯龙经营直营店80家,其中自有物业有53家,占比66.3%,租赁或合营联营的有27家。除了将自有物业算入投资性千亿之外,2018年年报显示,红星美凯龙持有公允价值为15.55亿元的投资性千亿在国际合作方拥有使用权的土地上,并将其确认为以融资租赁方式租入的投资性千亿。为此,问询函要求其披露该项亚洲的基本信息,说明将该项亚洲确认为以融资租赁方式租入的投资性千亿的依据。

  红星美凯龙2018年经营直营店80家,委托管理加盟店228家。居然之家2018年直营商场86家,加盟商场198家。虽然红星美凯龙直营店占比低于居然之家,但其投资性千亿所占总资产比例却高于居然之家。红星美凯龙2018年底资产总计1108.6亿元,其中投资性千亿占比71%;居然之家2017资产总计372亿元,其中投资性千亿占比45%。

  资金缺口25亿无法覆盖短期债务

  4月15日,标普发布评级公告称,将红星美凯龙的主体信用评级从“BBB-”下调至“BB+”,原因为其流动性弱化与再融资风险上升,这与红星美凯龙的债务上升有关。

  红星美凯龙2018年年报披露,2018年短期借款、长期借款、应付债券等有息负债合计266.11亿元,同比增长60.61%。利息费用为16.70亿元,同比增长32.46%。此外,还有2.03亿元的利息费用资本化。

  近年来,红星美凯龙的资产负债率从2015年底的48.58%提升至2018年的59.1%。截至2019年3月底,红星美凯龙总负债达到685亿元,较2018年底的656亿增加29亿元,流动负债为239亿元,虽然较2018年底的253亿元有所下降,但是对比其流动资产144亿元,流动负债是流动资产的1.66倍。有息负债占母公司股东权益的比例达到57%。

  截至2019年3月底,红星美凯龙的短期借款及一年内到期负债为99.58亿元,在手货币资金进一步降低至74.42亿元,缺口为25.16亿元,仍然无法覆盖短期债务。2019年一季报显示,公司财务费用同比剧升54.86%。对此,红星美凯龙表示主要系有息负债规模上升,导致利息支出增加所致。

  红星美凯龙回复称,2018年新增借款181.84亿元。截至2018年12月31日,短期借款、长期借款、应付债券等有息负债(含一年内到期的长期借款和应付债券)较上年增加43.97亿元,同比增长17%,财务费用增加4.01亿元,同比增长35%。此外,2016-2018年,经营活动现金流分别为39.83亿元、65.28亿元以及58.58亿元,出租率及租金水平相对平稳,2018年各项业务收入均实现了增长,公司整体经营现金流稳定。

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